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从出师不利到全球覆盖 QDII基金后劲足
中国基金网 时间: 2019-05-20 05:44:05 来源:中国基金报记者 方丽

[中国基金网20日讯]

  公募开放式基金发展史上,合格境内机构投资者(QDII)基金的发展路径最为特别。火爆问世,出师不利,重整旗鼓,投资覆盖全球,12年间,QDII基金凭借产品和业绩逐渐获得投资者认可,在新的投资格局中,显示出更大的“后劲”。

  12年QDII业绩可圈可点

  不少投资者对首批QDII基金的遭遇记忆犹新。2007年,南方、华夏、嘉实和上投摩根基金公司旗下的4只QDII基金风光面市,平均首募规模300亿元。然而,出海后遭遇金融危机,2008年集体亏损48.89%。多年之后,这些基金净值有所回升,华夏基金旗下QDII率先回归面值。

  2008年之后,更多QDII基金投入发行,权益类产品为主,布局区域包括美国、香港、亚太、德国、欧洲等市场。2010年后成立的QDII基金投资范围更加细化,资源类QDII、债券型QDII、黄金类QDII、房地产QDII、油气类QDII等相继问世。

  Wind资讯数据显示,QDII基金业绩起伏较大,在2009年、2012年和2016年,QDII基金收益不俗,分别达到57.48%、10.36%和6.56%,吸引了不少投资者关注。而在2011年和2015年,QDII整体表现不佳。

  从单只产品看,有11只QDII基金成立以来业绩翻倍,表现较好的多为跟踪纳斯达克的指数基金,包括国泰纳斯达克100、广发纳斯达克100指数A、国泰纳斯达克100ETF、交银环球精选、博时标普500ETF联接A、华安纳斯达克100人民币、工银瑞信全球精选、富国中国中小盘、海富通海外精选等。最新数据显示,国泰纳斯达克100成立以来收益已超过280%。

  不过也有一批基金成立以来表现欠佳,这些基金主要是布局商品、油气、黄金等标的的产品,最高的出现了50%以上的亏损。

  国泰基金相关人士表示,QDII基金表现参差不齐,设立较早的QDII在2008年金融危机时受到较大的冲击,收益欠佳。但在这之后,受益于美股十年长牛,很多QDII基金收益可圈可点,业绩好的基金自然受到了市场的追捧,有的处于限制大额申购的状态。

  基金业协会数据显示,截止到2019年3月末,目前共有QDII基金144只,合计规模超过800亿。

  正确评价QDII业绩

  逐渐成熟“有后劲”

  或许是首批QDII基金表现不佳给投资者的印象太深,目前仍有投资者对QDII基金心存芥蒂。业内人士表示,QDII基金投资业绩不佳有多方面原因。首批4只基金主要投资香港市场,受累于港股多年低迷,投资难有突出表现;同时,投研团队缺乏国际投资经验或许也是一个原因。

  国泰基金相关人士表示,QDII基金“赚钱效应不佳”的观点有些以偏概全。海外市场涵盖的范围非常广,情况复杂,各国市场、各类产品的差异性很大,对基金管理人的投研实力是很大的考验。也正因为QDII基金涵盖范围广,各市场、各类产品表现不一,这些基金也成为很多长期资金分散风险、多元配置的良好工具。

  招商资产管理(香港)有限公司总经理白海峰用数据证明了QDII基金业绩可圈可点。根据Wind数据,截至5月19日,114只公募股票型QDII基金,其中27只基金累计收益率为负,占比23.68%;而国内普通股票型公募基金累计收益率为负的基金占比达到了44.56%。从风险收益角度做比,114只公募股票型QDII平均Alpha为14.03%,国内普通股票型公募基金平均Alpha为5.08%。简单从以上两方面指标来对比,不应该做出QDII公募基金整体投资收益不佳的结论。

  北京一家大型公募国际投资部人士表示,国内投资者一般认为海外投资风险很大,很大程度是因为对海外市场不熟悉,海外投资这块都是通过QDII来做,额度释放有限。从投资理念看,投资国际市场不能从本土的经验出发,而要从国际投资视野出发,从国际投资者的角度去投资才会有更好的效果。

  从2007年至今,基金公司海外运作已经有12年历史,已经积累培养了一批优秀的投资人才和产品,对港股投资等方面都有独到之处。据业内人士表示,QDII为公募基金行业培养和引进了一批优秀的海外投资人才,尤其是2008年金融危机后,很多资深的海外投资人回归进入QDII投资领域。在此期间,国内投资者也越来越认识到QDII的资产配置价值,未来这类产品有很大的发展空间。

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